Hikvision Q4 2023 & Q1 2024 Recovery

Executive *******

********* *** * ***** ******* ** Q4 **** ***** ********* ******** ** **** ****** ******-***** ****** ******* ** ****, ****** *** ** *** *****'* COVID-19 ******** *** *** *********. **** a ******* ****** ** ~**% ** Q4 **** *** ~**% ** ** 2024, *** ******* ******** ******-***** ******, though *** ** ** **** **********.

***** ******* ****** **** *********' ****-******* ******* last ****,********* ****** ***** **** *** ********* ** "less **** *%" ** **** *** expects ** ******** ********* *** ***** expenses. *** ******** ** ** **** already ** ****** *** ** ****** raises ********** **** *** ***** *********-******* costs.

***** **** **** *** ** **** government ******** ****** *** *****, *********'* performance ** *** **** *** ******** was ********** ****** *********'*, ***** ** ***** ***** **** low ******-***** ******.

********* ** ****** ¥*** ******* *** (~$14 ******* ***) ** ***** **** year,********* ****** ** *** ******** ***** ******** ¥200 - ¥*** ******* *** ($** - $** *******) ** ***** ** the **** ****, ****** **** ** may ***** **** ***** ** "*** or ***** *******."

2023 ******** & ******** ** ** **** *** ** ****

********* ********* ****** ** *** ***** three ******** ** ****, *** ****, *** ****-**** *** sales ****** *** **** *.**%:

*** ******* ********* ** ****'* ******* situation *** **** ******** *** ********:

** *** ******* ***********, *** *** still *********** **********. ** ****, *** global ************ ********* ** *******, ***** hot **** ********, *** *********** ** various ******** ******* ** ******, *** the ******** ******* ** ** *** process ** **************, ***** **** ***** continuous ********** ** *** ****** ********** of ***********.

在当前环境下，挑战还是非常大的。**** 年，全球地缘政治格局分化，局部热战持续，海外各个地区发展不平衡，国内经济处于转型过程中，给企业的正常经营带来持续挑战。

************, ** ** ****, ********* *** a **.*% *** ****** *** ** 18.5% *** ****** ******:

*** ******* ********* ** *** *** sales ******* ** ********** *** **** and *** ***** *******:

******* ** *** ********* *****, *** company's *********** ** *** ***** ******* of **** ****** ******** ****-**-**** ******, but ** ******** ******* ** *******. In *** ****** *******, *** ******-******* growth *** ****** **% ****-**-****. *** overall ********* ** ***** ****. ** continue ** ****** ** ********, **********, and *****, ****** ** ****** *** impact ** *********** ****** ** *** external *********** ******* *** *******'* *******-******* business ******.

分季度来看，****年公司一季度业绩同比负增长，逐季改善，第*季度单季同比大约**%的增长，整体情况还是不错的。我们在研、产、销各方面进行持续投入，希望通过公司业务布局的前瞻性来降低外部环境带来的不确定性影响。

** ** ****, *********'* ***** ****** *** ***** to **%, *** *** *** ****** was **** ** **.*%:

*** ******* ********** *** *** *** profit ****** ** ** ******** ** minority ******** *** ** **** ****** in *** "********** **********." **** ********* that * ******* ********** ** *********'* growth *** **** ********** ******** ***** within *** "********** **********" *** *** not *******.

Net ****** ****** ***

*******, *********'* *** ****** ** *** past *** ***** ******** ** ******* from *** ***-**** ****:

• **.*% ** ** ****
• **.*% ** ****
• **.*% ** ****
• **.*% ** ****
• **% ** ****
• **.*% ** ****
• **.*% ** ****
• **.*% ** ****
• **.*% ** ****
• **.* ** ****

2024 ****** ******** - ¥** ******* *** ** ¥** ******* ***

******* **** ****, ********* **** ** make ¥** - ¥** ******* *** (~$2.2 - $*.* ******* ***) ** net ******. ******** *** **** ***** of *** ****** ****** ** ****, that ********* * **% - **% YoY ******* ****** ** ****-**** ****. Throughout ****, *** ******* ******* *** sales ** ******** ** ***** ****** as *** *****'* "******** ******* ********* steadies."

** *** ******* ******* ** ****** ¥100 ******* *** (~$** ******* ***) in ***** ** ****, ** **** it "**** *** **** ******** ** reach ¥*** - ¥*** ******* *** ($40 - $** ******* ***) ** sales ** *** **** ****," *** that ** "*** **** ******** ***** that ** *** ** *** *******." Hikvision **** ********* ********* ****** ******** security ** ****** ** **** ****** slows ****:

*** ******** ******** **** ******** ** grow ** * ******* ****** ** the ******, *** ** *** ******** scale *** ****** ***** ********, *** growth **** *** **** ****, ***** is ******.

安防业务未来还会有一定的增长，只是随着我们业务规模和市场份额的提高，增长速度可能变慢，这是正常的。

***** ** ****** ******* ************, *** company **** ******* ******** ********-***** ******* products *** ********* *** *** ******* transformation ** ******* ***********. *** ******* will ******** ** ******* *** ******** operating ********** *** ******** ********* *********, becoming * ******* ** *** ******* transformation ** ******* ***********.

公司将基于更加丰富的感知技术，为各类企业数字化转型，提供众多的场景数字化产品和解决方案。公司会持续改善内部运作机制和优化运营流程，成为各类企业数字化转型的伙伴。

"Small ****** ** ******" ** **** *** ********* ********* ********

************* ***** **** *********' ****-******* *******, *** ******* **** ** *** a "******** ****** ** *********" ** 2023 ** ** **** ********* "******** resource ********** **********." ** ****, ********* said ** *** ***** ** **** a "***** ****** ** *****" **** will "*** ****** *%" ** *** current ********* ** **,*** *********. *** company ********** ** *** ****** ***** and ****** *******:

** ***** ** ********, *** ***** number ** ********* ** *** ******* will ** ********* ****** ********** ****, mainly ******* ******** *********** ** ******** resource **********. ** ****, *** ******* will **** * ***** ********* ********** plan,with ********* ****** *** ********* *%, ****** ******** ** *** ******** *** *********** ** ********* ** *** "********** ********" ************ *** *** ******* ********. [Emphasis added]

费用支出方面，**** 年全年公司员工总人数基本稳定，主要通过内部调整来优化资源配置。**** 年，公司会有少量的人员投入计划，人员增长不超过 *%，主要投向创新业务子公司和数字化新品的研发和推广。

****** ********* *** *** **** ********** hires ** ****, ** ********* **** salary ****** *** ********* ********* ********, and ***** **** ***** ********-******** ******** as ****:

*** ****-**-**** ****** **** ** ******** in *** ***** ******* *** ********** high, ***** *** ******** ** *** increase ** ***** ******** **** ** provident *****, ****** ********, *** ******. Although *** ******* ***** **** *** basically ****** **** ****, ***** *** a ****** ********** ** ***** **** year, ***** ******** ** * ******* impact ** ***** ***** ** *** first ******* ** **** **** ****-**-****.

一季度费用同比增速较高，有公积金、社保、差旅等人力费用增加的影响。去年虽然整体人员基数基本稳定，但去年四月有调薪，导致今年一季度人员费用影响同比更大。

********* **** ********* ***** ** ******** investments ** ********* **********, ******** *****, and ***** ********* ** ****:

** ****, ********* ********** **** ** further ******, *** ******** ******** **** travel *** ********* ******* *** ******** to ******** ********.

**** 年，营销活动进一步活跃，差旅和市场推广工作产生的费用，预计将略有增长。

2023 ***** ******** *********

** ****, ********* *** ****** ****** within *** "********** **********," ***** ******** for **% ** *** **** *** sales ******. *** ****** ******** *** ~21% ** *********'* *******. ********* *** "Innovative **********," *** ***** ********** ******** accounts *** **%, ******** ********** ******** accounts *** **%, ******** *** ******** for **%, ******** ***** ******* *** 27%, *** ****** ******* *** *% of *********'* **** *****:

"Innovative **********"

*********'* "********** **********" ******* ********* **** as******** ***** ******* ******** ** *** invested **. *** ******* **********:

*** ******* *** ***** "********** **********," some ** ***** *** ********** *** some ** ***** *** ****** *****. In *** ****** ****** *********** *********** in *** **** *** *****, ** have ********* ** ******, *** ******** of ***** *** **** **** *****. The ******* ********* ********** ** "********** Businesses" *** ********* *********. ******* **** the ********** ** *******, *** "********** Businesses" *** ********* ** **** **** 20% ** ***** ***** **** ****.

公司有八个创新业务，有的盈利，有的亏损，在过去几年激烈的市场竞争环境下，公司持续投入，其中最短的也有四年时间了。目前创新业务的经营状况在逐步改善，从收入的占比来看，去年创新业务也增长到了 **%。

*** ******* ******* ********** ** *** investments ** ******** ********** *** *** eight ** *** "********** **********":

** ******** ** *** **** ********, Hikvision's "********** **********" *** **** ******* overseas, **************,********,********,*******, *** ***********,**********, *** ********** ***** ****** ***********, ***************, *** *** ********** ** ** overseas *** ********** ********** ** ******** markets.

除了主业部分，海康的创新业务在海外也在增长，包括之前的萤石、海康微影、海康机器人，海康智存，现在的海康睿影、海康慧影、汽车电子（重组后叫森思泰克）及海康消防，都在继续往海外走，加大海外市场投入。

Overseas ***** **** **** **** ******** ***** ** ****

****** "********** **********" ** ******** *** overseas *****, ********* ******** ******** ***** growth ******** ** ****:

**** ** *** ******* *******, ***** ******** ***** ****** *** weaker ** ****. ************, *********'* ******** ***** ********** has **** ***** **** *****'*, *** despite *** ***** ******, *****'* ******** sales**** ***** ****** **** ** *** revenue ** ****.

Government ******* ****

**** ********* *** ***** **** *** by **** ********** ******** ****** *** China ** ****, *** ********* *** impacted ****. ************, ********* ******* **** on ********** ***** **** *****. ** 2023, *********'* ********** ***** ***** **** up **% ** *** ***** *****, while*****'* *** **** **%.

********* *** * *.**% *** ******* in *** "****** ******** ***** (***)," which ** ****** ******** ***** ** the *** ***** **********. *** ******* said **** ***** **** "*******" ******** in ****** ********** *****, *** ** had ****** ****** ************** ********:

**** *** ******* ******* ** ********** investment, *** ******** ******* ** *** public ******** ******** ****** * *********** decline, ***** **************, ******* ******, *** other ********** ******** * ****-**** ******* increase.

在政府投资总体下行的背景下，公安行业的业务收入出现明显的下滑，而交通、交警等行业则实现了全年营收增长。

*** ******* ******* ********* *** ******* due ** ******* ** *** ************:

** *** ***** *********** *******, *** government's ***** ****** ** ****. ** previous *****, *****'* ******* ********* *******, and *** ********** ****** ******** **** that. ** **** ***** ***** ** solve ******** **** ** ************** ************ and ****** **********, *** ** **** benefited **** ****.

随着宏观环境的变化，政府治理的需求也在发生改变。早些年，中国经济高速发展，政府获得收益，并用于解决基础设施建设、社会治理等问题，我们也从中获益。

** ****** *****, *** ********** *** paid **** ********* ** ****** **** as ******'* ********** *** ******** ***********, as **** ** *** ** ******* the ********** ** ********** ********** *** how ** ******* *** ********** ** social **********.

近年来，政府更关注民生、经济发展等问题，以及如何提高政府治理效率，如何提高社会运营的效益等。

** **** ******* *** *** ** is "*** **** ***********" ***** **** segment *** ********* ********** ***** *****'* ****** ***** ** ***** government *****:

*** **********'* ***** **** *******, *** they **** ******** ** *****. *********, we *** ***** ********** ***** *** future ** *** *** ********. ******** the ******* ** **** **** *** have ******** *** ********** *** *********, its ********** ** ***** *****. ***** social ********** **** ******* *** **** not ******* *** ****.This ****** ***'* *********. ** *** *** ** *********** about PBG's business. The issuance of trillions of national **** **** ***** ** **** *************. [Emphasis added]

政府的需求在变化，但会持续存在。因此，我们对 *** 业务的未来还是乐观的，虽然这块收入可能有所下滑、投资有所减少，但它的基础还在，基本的社会运行需要支撑，不会下滑太多，这块市场更不会消失。我们对 *** 业务没有那么悲观。万亿国债的投放，多少会带给我们一些机会。

Enterprise ***** ******, *** ********

****** *** ******** ******, *** ******* where ********* *** *** ******* ***** growth (*.**%) ** **** *** *** "Enterprise ******** ***** (***)," ***** *********** domestic ******* ************. *** ******* ********* on *** **** ** * ********** fast-growing ******:

***** ***, ** **** ******** **** growth ** ********** *** ********** ***********, energy *** **********, ********* *** ********, financial ********, *** ******* ***** ***-*******.

其中工商企业、能源冶金、教育教学、金融服务等行业均实现了较好的增长。

*** ** ******* ******* ** *** development ** ******* **********. *** ***** industry ********* ******** ******** **********, ******* management ******, *** ******* ******* **************.Corporate ********* **** ******* ******** ** *** *******, *** ********-****** ***** ** ********** *****, *** ********** *********** ** ******** ****** ** ******, which can give us more direct feedback. [Emphasis added]

*** 与各个产业发展紧密相关，*** 帮助行业客户优化资源配置、提升管理水平，推进数字化转型。企业客户在经济中的自主性更强，决策链条相对较短，投资意愿与产出直接挂钩，能够给我们更直接的反馈。

** *** ***** ****, ********* ******* ********** ****** ****** *** "***** and ****** ********** *****,"**** ********* * *.**% ***** ****** in **** ******* ** ****. *** company **** **** ** *** ******* the "****** ******" ** **** ****** and ******* ****** ****** *******.

R&D ** **

********* ************ ******** *** "******* ***** *****" ******** ******* **** **** ********* ******** ****,***** ** **** *** ******* ********'* *******, *** ********* *** ******** ** grow *** ******** ****** ******** ********:

**** *** **** *** *****, ** have ********** *********** *&* ********** ** artificial ************, ********* ** ***** ******. In ******* ****, ** ******** *** "Guanlan ***** ***** ***** *****." ** have **** ******* ** *** ******* large ***** *** ******* *****. ** recently ************ ** *** ************* ***** model ********** ********* ** *** ***** Academy ** *********** *** ************** ********** and ******** **** **** *******.

在过去几年，我们一直保持在人工智能（包括在大模型）方面的大量研发投入。****年 * 月，我们发布了《观澜大模型白皮书》。观澜大模型我们已做了好几年，它最近参加了由中国信通院组织的大模型权威评测，取得了非常不错的成绩。

*** ******* ********* *** ****** ** training **** *** ****** ** ****** and *** ******:

**** ** ******* *** ***** ***** stage, ** **** ******** **** *****. We ***** **** ***** ****** ****** and ***** **** ***** ***** ********** can ******* ******* *** ******* ** understand ******. ** *** **** ****, we **** ******** * *** ** resources *** ******* *** **** ** LLM *******. *********, ********* ******** **** long-term *** ******** ********** ** **** technologies *** ***** ************.

进入大模型阶段，我们也投入得很早，最早是做视觉大模型，并发现大模型的技术可以大幅度提升对视频的理解能力。同时，我们也较早在 *** 方面投入大量资源、开展工作。因此，海康得益于在核心技术和基础技术上，长期且提前的投入布局。

** **** ********* *** ** "***** lost *****" ********** *** ******* ** investing ** **:

** *** ************* ** ********* ** specific ******** *** ****** ******* ** support *** ********** ** **. ** my **********, ** **** ***** **** money ** *** ********** ** **. The ******* ******* ***** ***** ******* analysis (***) **** **** ** ****, and *** ** *** ********** ************** scenarios *** ******* ***** *********** ** 2008-2009. ***** ****, ***** ** **** learning ********** *** ******* ***** ******, AI ********** *** **** ******** ********** good ******* ** *********** ************ ** faces, ********, ***.

我们在具体的产品中添加相应的 ** 功能并获取回报，以支撑我们在 ** 上的投入。印象中，我们在 ** 上的投入就没有亏损过。公司 ****-**** 年开始做视频内容分析（************ ********，***），成功落地的一个场景就是 ****-**** 年的车牌识别。**** 年起，基于深度学习技术和其他各种模型，AI 技术在人脸、车辆等的识别应用上也取得了比较好的回报。